《表7 官员变更年份的差分模型》

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《地方政府财政支出、官员任命与投资同步性》

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注:[]列示了该系数的T值；*、**、***分别代表系数在10%、5%和1%的显著性水平。

本文选择省委书记或者省长变更的年份为基准，建立差分模型考察变更年份前后的财政支出变化对投资同步性变化的影响，对控制变量Market和ROA同步性也进行差分，以此观察官员离任或上任等惯性“花钱”带来的内生影响。表7结果显示，在官员变更年份，财政支出和财政净支出对投资同步性仍然是正向的影响，这说明本文可以在一定程度上排除内生性对模型统计推断的影响。