《表4 各主要变量的描述性统计》

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《地方政府财政支出、官员任命与投资同步性》

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表5分析了在控制行业、市场化水平和ROA的行业同步性因素后，财政支出对省份—行业层面的投资同步性的影响。根据回归结果，在控制了行业、市场化水平和ROA的行业同步性因素后Expenditure和Deficit的系数显著为正，说明上期的地区财政政策越宽松，该地区当期投资的行业同步性越高，即假设1获得经验证据支持。此外，市场化水平Market的系数显著为负，说明市场化水平越高的地区投资的行业同步性越低。Ind的系数为正，说明制造业的投资同步性要高于非制造业，这和上文的分析是一致的。