《表5 管理层权力的调节作用》

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《“限薪令”、管理层权力与企业绩效——基于准自然实验的分析》

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注：***，**，*分别表示显著性水平通过1%，5%，10%的检验。

如表5所示，在以ROA为被解释变量的回归结果中，限薪政策的净效应Gi×Ti的估计弹性为-0.124，且在1%的水平上显著，表明“限薪令”的实施对国有企业的经营绩效产生了负向影响。加入了Pow的交叉项后，系数为负，该回归结果验证了假设3，表明了管理层权力越强，“限薪令”对企业绩效的负向影响会越强，不利于增加企业绩效。