《表9：高铁的调节作用回归结果》

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《高铁开通能否降低企业代理成本——基于异地独立董事的视角》

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接下来考察高铁开通是否能够增加异地独董到会履职的情况，也就是减少异地独董缺席会议的情况。本文用高铁变量与距离进行交乘来衡量高铁对距离的调节作用。表9的回归结果显示，高铁变量与距离的交乘项均显著为负，也就是说，高铁开通能够显著减少异地独董缺席董事会的情况。结合上一步的实证结果，本文可以得到如下结论：异地独董到上市公司距离越远，其缺席董事会会议的几率越大，从而导致其监督职能弱化，使得公司代理成本上升；而高铁的开通使得异地独董参加董事会会议的几率提高，从而强化了异地独董的监督功能，使得公司的代理成本下降。