《表3 ADF检验结果：双支柱调控与系统性金融风险》

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《双支柱调控与系统性金融风险》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的置信水平下的显著性。

在进行TVP-VAR模型分析之前，需要验证时间序列数据是否平稳，本文对“数量型”货币政策工具指标M2增长率、“价格型”货币政策工具指标7天银行间同业拆借利率、系统性金融风险指数和宏观审慎监管指数进行单位根检验。从表3中可以得到，对变量进行平稳性检验时，并没有对其进行一阶差分处理，直接通过ADF单位根检验。“数量型”货币政策工具指标的P值为0.0001，表明其在5%的置信水平下是显著的，拒绝该变量是非平稳的原假设，也说明该数据是平稳的时间序列数据。同理，“价格型”货币政策工具指标、宏观审慎监管指标和系统性金融风险指标在各自的置信水平下是显著的，拒绝变量的数据是非平稳的原假设，各变量的数据是平稳的时间序列数据。因此，这些变量通过平稳性检验，紧接着本文需要建立VAR模型来选取TVP-VAR模型的最优滞后期数。