《表1“双支柱”调控框架的目标及传导方式》

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《双支柱调控框架的实践》

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宏观审慎政策与货币政策应相互协调。鉴于以上分析，未来宏观调控的实施应注重宏观审慎政策与货币政策之间的协调。具体来看，货币政策主要是维护币值稳定，而宏观审慎政策主要维护金融稳定，这将进一步体现在物价与资产价格的互动关系上。一般而言，为了保持货币政策操作的稳定性和连续性，中央银行不需要关注资产价格，但现实中资产价格和金融市场的大幅波动最终还是会对物价和经济产生明显的冲击，这也正是国际金融危机后各国央行在传统货币政策职能之外更加重视金融稳定的原因。宏观审慎政策的引入恰恰为央行提供了通过逆周期调节杠杆影响资产价格进而维护金融稳定的能力，因此需要两者相互协调配合，形成合力。