《表6 基于匹配样本的回归结果》

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《竞争战略与盈余质量——基于文本分析的实证研究》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

考虑到竞争战略与企业盈余之间可能存在互为因果关系，本文采用倾向性得分匹配法对样本进行匹配以解决内生性问题。（1）基于匹配样本的实证结果如表6所示。从中看出，在（t+1）至（t+4）年，竞争战略（STRATEGY）与总资产收益率（ROA）交乘的回归系数仍显著为正，进一步验证了假设H1，即实施差异化战略的企业的盈余持续性更高。