《表6 稳健性检验1：基于PSM样本的回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《交易所年报问询函与企业融资约束——基于中国A股上市公司的经验证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

为了解决样本自选择产生的回归偏误问题，将两类公司进行了倾向得分匹配（Propensity Score Matching，PSM），将收到年报问询函的公司作为处理组，将通过1:4近邻匹配法得到的公司作为对照组，选取公司规模、公司年龄、企业成长性等作为匹配变量，最后得到3 482个样本数据。为了确保匹配后处理组和对照组样本在可观测变量上不存在显著差异，本文进行了平衡性检验，未列示的检验结果表明，匹配前基本上所有控制变量均存在显著差异，而匹配后所有控制变量的标准化偏差的绝对值均小于5%，说明本文所选取的匹配变量与匹配方法是恰当的，以此为基础的回归结果是可靠的。基于PSM样本的回归结果如表6所示。变量CL、Issues、Time、Delay的系数均在1%水平上显著为正，说明在控制收函公司和未收函公司的特征差异后，本文结论依然成立。