《表6 基于匹配样本的稳健性检验》

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《SEO政府监管、募资投向与投向变更——基于1991—2015年制度变迁的统计分析》

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注:括号中为t值，标准误差经公司聚类调整（Cluster），*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平上显著；限于篇幅，未报告控制变量回归结果，相关资料备索。

本文对样本匹配前后各变量的均值差异进行了比较和检验（限于篇幅，未报告相关结果，资料备索），发现绝大多数变量由匹配前显著存在均值差异变为均值差异不显著状态，表明匹配是有效的。通过匹配测试，删除不满足共同支撑假设及未匹配成功的样本，得到新的观测样本共计8238个。运用匹配样本对模型（1）进行实证分析，并加入变量Treat及其与政策阶段变量（Strict、Ease）的交乘项，回归结果如表6列（1）和列（2）所示。