《表8 基于倾向得分匹配法 (PSM) 的稳健性检验》

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《业绩波动、高管变更与成本粘性》

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为了缓解高管变更与公司成本管理行为之间的内生性问题，在稳健性检验中本研究使用倾向得分匹配法（PSM）将发生高管变更的样本与当年同行业中未发生高管变更的样本进行一对一配对。借鉴刘鑫等[44]的做法，选择企业规模、资产负债率、成长性和业绩水平作为配对变量，对2 089个发生高管变更的样本进行配对后，共得到4 178个配对后的总体样本。配对后进行分组，高会计业绩波动组有1 487个样本，低会计业绩波动组有2 691个样本，高市场业绩波动组有1 331个样本，低市场业绩波动组有2 847个样本的结果。利用（1）式对H1和H2进行稳健性检验，表8给出配对后总样本以及按照会计业绩波动高低和市场业绩高低分组后的回归结果。