《表1 1 倾向得分匹配法稳健性检验》

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《非执行董事对股价同步性的影响研究》

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为进一步证明本文结果是由于非执行董事比例升高而导致股价同步性降低，而不是反向因果才导致二者的相关性，本文使用倾向得分匹配法（PSM）来缓解内生性。设置处理组为非执行董事比例较高企业，对照组为非执行董事比例较低企业，然后按照控制变量中的企业特征在两组之间进行近邻匹配、半径匹配和核匹配并检验。结果如表11所示，三种方式匹配后的平均处理效应（ATT）均显著为负，表明处理组（非执行董事比例较高企业）的股价同步性要明显低于对照组（非执行董事比例较低企业），由此证明在控制内生性问题后非执行董事对股价同步性依然存在显著降低作用。