《表7 1:2倾向得分匹配-稳健性检验回归结果》

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《海外并购对企业探索式和利用式创新绩效的影响研究：基于中国的实证分析》

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基于上述一对一最近邻匹配方法得出的处理组和对照组样本进行双重固定效应模型估计，海外并购的确提高了中国企业的整体创新绩效和利用式创新绩效，但该结论需要被验证是否稳健、是否会随着匹配比例的变化而变化。于是，本文将配对比例由1︰1调整为1︰2和1︰3，发现所有结论均未发生变化，限于空间，本文仅列举1︰2匹配基础上的回归结果。通过1︰2匹配，本研究得到362家对照组企业不同年份的499个观测值与处理组299个观测值成功匹配（不同处理组观测值可能匹配到同一个对照组企业不同年份的观测值），匹配结果通过平衡性检验，包括年份和产业虚拟变量在内的所有协变量标准化偏差绝对值的最大值为10.7%。表7描述了使用1︰2匹配后的样本进行DID分析的结果，与1︰1匹配后样本的估计结果保持了一致。模型（1）和模型（3）分别以企业整体创新绩效和利用式创新绩效为被解释变量，两个模型的Did系数估计结果表明，海外并购对企业整体创新绩效及利用式创新绩效产生积极影响，而且显著性水平由1︰1匹配样本基础上的5%和10%均上升至1%，假设H1和假设H2b被支持。而海外并购对于企业探索式创新绩效的影响系数仍然是正向且不显著的，假设H2a同样未得到支持。模型（4）～模型（9）检验了企业技术多样性、运营能力和市场能力对主效应的调节作用，结论与1︰1匹配样本的结论一致，且运营能力积极效应的显著性从5%提升至1%，假设H3，假设H4，假设H5均被支持。综上，说明了本文的研究结论具有稳健性。