《表6 控股股东股权质押对高管薪酬的替代效应》

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《控股股东股权质押对民营企业高管薪酬的影响检验》

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表6报告了控股股东股权质押对高管薪酬替代效应的回归结果。表6中的被解释变量为LS，列（1)～（3）的解释变量分别为Pledge、Ple Rate1和Ple Rate2。列（1）～(3）的解释变量的估计系数均在1%的水平上显著为正，表明控股股东股权质押后高管薪酬薪酬契约组合中高管长期权益性薪酬的比重增加，即控股股东股权质押后将其作为高管短期货币性薪酬下降的补充，高管长期权益性薪酬在薪酬总额中所占比重增加，即高管长期权益性薪酬对短期货币性薪酬起到了一定的替代作用，H4得到验证。