《表6 稳健性检验结果：控股股东股权质押对股价波动影响机理研究》

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《控股股东股权质押对股价波动影响机理研究》

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从表6中第（2）列和（4）列我们发现，当加入情绪指标变量以后，控股股东股权累计质押率的系数从0.03下降到0.014，并且在1%显著水平下显著。在解释变量为收益率时，控股股东股权累计质押率的系数从0.014下降到0.002。不管是在股票的波动幅度还是收益率作为解释变量时，其指标系数都有明显的下滑，这说明投资者情绪指标的中介效应是存在的，所以H3的假设也得到验证。通过稳健性检验分析，我们发现回归结果与前文一致，假设得到验证。