《表7 稳健性检验（1)：控股股东股权质押对企业投资水平的影响——基于股权结构的调节效应分析》

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《控股股东股权质押对企业投资水平的影响——基于股权结构的调节效应分析》

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注:括号内为t值，***、**和*分别表示1%、5%和10%的水平下显著。

首先采用滞后一期的数据进行稳健性检验。结果见表7～表9。表7是控股股东股权质押与企业投资水平关系的回归结果，表8是检验产权性质对控股股东股权质押与企业投资水平关系影响的回归结果。表9探讨股权集中度、股权制衡度对控股股东股权质押与企业投资水平关系调节效应的回归结果。研究结果显示控股股东股权质押负向影响企业投资规模；控股股东股权质押对企业投资水平的负向影响在非国有企业样本中更显著；股权集中度和股权制衡度在控股股权质押与企业投资水平间分别起着负向调节和正向调节作用。