《表1 主要参数对比：基于企业微观视角的定向降准惠农精准性研究》

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《基于企业微观视角的定向降准惠农精准性研究》

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其中，Invest表示企业投资规模，Cfo为企业现金流量，1?度量没有实施定向降准时企业的融资约束程度。TA是指以扶持农业为目标的宽泛意义上的定向降准幅度。由于货币政策从颁布实施直至产生作用通常具有时滞性（马文超、胡思玥，2012；Maddaloni and Peydró，2011；黄志忠、谢军，2013），本文选择定向降准变量TA滞后一期。?3是研究重点关注的系数，倘若定向降准缓解了企业的融资约束，该系数为负数。为避免总量调控货币政策与定向调控货币政策之间的相互影响，还控制了Rate（存款准备金率）。考虑到企业融资约束具有内生性（Whited，1992），所有控制变量都选择滞后一期。本文涉及主要变量定义如表1所示。