《表6 稳健性检验：基于企业微观视角的定向降准惠农精准性研究》

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《基于企业微观视角的定向降准惠农精准性研究》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的显著性水平；括号中数字为t统计量。

为避免总量性货币政策影响农业企业融资约束对定向降准的政策效应产生干扰，本文加入存款准备金率与现金流量的交乘项，再次检验定向降准对农业企业融资约束的影响，结果如表6(1）列所示，Rate与Cfo的交乘项系数并不显著，这表明普遍降准对农业企业的融资约束影响不大，TA与Cfo的交乘项显著，且系数仍然小于0，这说明定向降准有助于缓解农业企业的融资约束。表6(2）列表明，考虑了普遍降准对农业企业融资约束的影响之后，钉住目标银行的定向降准实施加剧了农业企业的融资约束程度，而钉住目标贷款的定向降准对农业企业的融资约束问题有一定的缓解作用，与前文结论保持一致。