《表6：稳健性检验：高铁开通能否降低企业代理成本——基于异地独立董事的视角》

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《高铁开通能否降低企业代理成本——基于异地独立董事的视角》

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在稳健性检验中，本文使用处理后的资产周转率（Agency Cost2）替换被解释变量中的经营费用率作为代理成本的衡量指标进行回归分析。资产周转率可以反映公司的运行效率，其值越高，效率损失越低，代理成本越小。由于经营费用率指标是值越大表示代理成本越高，为了使回归系数一致，本文对资产周转率取负数后再加一个正数来处理，使指标数值越高代理成本越高，回归系数为负则能够体现降低代理成本的含义。从表6的回归结果中可以看出，高铁开通与异地独董虚拟变量交乘项的系数均在1%的水平上显著为负，与基准回归结果保持一致，证明本文的结论是稳健可靠的。