《表1 主题变量名称与主题内容》

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《投资者关注促进企业创新了吗——基于网络互动平台的文本分析》

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本文使用LDA主题建模法对投资者关注文本内容进行主题分类。各主题的变量名称与内容如表1所示。投资者关注内容不同，向管理者传递的信息也有所不同。基于投资者关注主题，可将投资者关注概括为对当前短期信息的关注和对未来长期信息的关注。研究表明，乐于报道短期收益信息的媒体报道可能促使管理层迫于市场压力将注意力集中于短期绩效上（Dai et al.，2015）。根据市场反应，企业管理层被迫采取平稳收入的策略，甚至愿意牺牲企业经济价值来实现短期收益目标（Graham et al.，2005）。基于这一逻辑，投资者对当前信息的关注，尤其是对业绩利润的关注，会对管理者施加短期压力并诱发管理者的短视行为，以迎合投资者关注。因此，既能够维持企业短期收益，又能够迎合创新概念的低成本策略性创新成为管理层的选择。