《表7 国有企业组和非国有企业组》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《经济政策不确定性、信息披露质量与企业债务融资能力》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

本文分别考察了经济政策不确定性对于国有企业和非国有企业的债务融资能力的影响以及信息披露质量在这两种不同所有权性质的企业中所起的作用，回归结果如表7所示。表7的（1）列加入了经济政策不确定性和企业性质的交互项（epu×state），交互项系数为0.0073，显著为正，表明所有企业的债务融资能力在经济政策不确定性较强时都会降低，但是与国有企业相比，非国有企业的债务融资能力受经济政策不确定性的影响更大。从（2）和（3）列的回归结果可以看出，国有企业组经济政策不确定性和信息披露质量的交互项（epu×infoquality）系数为-0.0076且不显著，非国有企业组经济政策不确定性和信息披露质量的交互项（epu×infoquality）系数为-0.0071，但在5%的水平上显著。该回归结果表明，在经济政策不确定性较高的情况下，信息披露质量对企业的债务融资能力的正向作用只在非国有企业组显著，在国有企业组并不显著。因此，在面临较强的经济政策不确定性时，民营企业提高信息披露质量能够显著提高企业的债务融资能力，缓解其外部融资约束。而国有企业提高信息披露质量对于增强企业债务融资能力的帮助不大。