《表7 国有企业调节效应检验 (H3)》

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《陷入“惩戒牢笼”:失信惩戒是否抑制了企业创新——来自废水国控重点监测企业的证据》

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注:在2SLS回归中，为避免可能存在的多重共线性，预先对变量进行了中心化处理。

在企业所有权异质性的考察中，本文主要关注国有企业中失信惩戒对企业创新的调节作用。表7中第（1）、第（2）列分别表示区域固定效应控制与否的条件下，惩戒强度与国有企业的交互项的回归结果。发现在惩戒强度对企业创新的主效应依然为负，系数为-1.315，且在5%水平下显著，但是国有企业的调节效应为正，系数为2.948，且在10%水平下显著，结合来看，主效应与调节效应之和的总效应则为1.633，这意味着惩戒强度每提高1%，则国有企业的专利申请量上升1.633个百分点（图1），即在国有企业中，失信惩戒与企业创新存在正向因果关系，假设H3得到验证。国有企业对“惩戒牢笼”的完美逃逸，可能在于国有企业自带“合法性”基因，在面对失信惩戒造成的负面影响以及不确定性时的风险应对能力，都要优于非国有企业，科研的财力投入与人员投入不会受到显著抑制，反而更能激发企业的创新意愿，使企业的创新能力不降反升，这可能是导致其能逃脱“惩戒牢笼”的主要原因。