《表4 全样本条件下的回归分析》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《CAPM模型在中国资本市场的改进研究——基于规模溢价的实证分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

回归结果如表4所示，从自变量系数可以看出：公司收益率与规模指标呈现负相关关系，其中净资产、总资产表示的规模指标在1%的置信水平上显著，营业收入在10%的置信水平上显著；公司溢价与规模指标也呈现负相关关系，其中净资产、总资产表示的规模指标在5%的置信水平上显著，而营业收入的回归结果并不显著。该回归结果表明：首先，公司规模与其收益率、公司溢价存在负相关关系，即公司规模确实能够解释小规模公司高额回报的现象，表明中国证券市场上公司规模的溢价效应同样存在；其次，就规模替代指标而言，用于反映公司规模与其收益率、公司溢价之间的关系时，净资产、总资产作为规模指标的效果要优于营业收入，其中尤以总资产的实证结果最佳。