《表3 不同年度和全样本的回归分析结果 (时间窗口:[-4, 0])》

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《资本市场对中期财务报告盈余披露反应实证研究》

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注:*表示通过了5%的显著性检验。

从表2中可以看出，在时间窗口[-4，-1]中，不同年度的回归结果和全样本的回归结果中，除了2010年以外均通过了F值检验。结果表明，在时间窗口[-4，-1]中盈余信息含量与股价存在相关性，市场能够对中期盈余做出提前反应。但是，不同年度对盈余反应的能力不同，呈现逐年上升趋势，说明资本市场的预期能力在增强，进而，本文检验了包括公布日在内的盈余反应系数，结果如表3所示。