《表3 样本公司不同窗口期的CAR及检验结果表》

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《新冠疫情场景下上市公司违规信息披露与监管的市场效应分析》

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注：***为1%水平上显著，**为5%水平上显著，*为10%水平上显著。

当上市公司收到交易所的监管函时，就意味着其已经违反了《证券法》《公司法》《股票上市规则》和《上市公司信息披露管理办法》等相关法律法规，且情节较为严重。在上市公司公告收到监管函后，广大投资者对此信息如何解读，公司股价会如何变化？本部分将对其进行详细分析。首先计算样本公司在窗口期[-4，5]和子窗口期内的CAR，然后再利用SPSS对样本公司窗口期和相关子窗口期的CAR进行异于0的单样本T检验，检验结果详见表3。另外，图3也全面反映了样本公司在窗口期[-4，5]内AR和CAR的变化趋势。