《表4 全样本回归分析结果》

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《企业价值、市场化程度与网站投资者关系管理——基于不同产权性质的差异比较》

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为了保证上述结论的稳健性，本文还进行了如下检验：（1）用市值/（总资产-无形资产净额-商誉净额）计算出新的托宾Q值进行检验；（2）参考程新生等（2011）、李慧云等（2016）的研究，以连续6年市场化程度排名前五位的浙江、上海、江苏、广东作为市场化程度较高的地区，设置虚拟变量为1，其他省份为0，作为市场化程度的替代变量进行检验；（3）参考杨兴全等（2012）、吴娜等（2017）的研究，采用上年指数加上前3年指数增加值的平均数的方法确定新的市场化指数进行检验。回归结论基本一致，说明本文研究结论具有较好的稳健性。