《表4 双重差分模型相关系数》

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《可转换债券、期权契约异质性与企业研发投入》

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注：*、**、***分别代表在10%、5%、1%水平上显著。

为检验各主要变量之间是否存在多重共线性，本文计算了模型中主要变量Pearson相关系数，从表4中可以看出，企业是否发行可转换债券（Treat）的系数为0.146，并且在1%水平上显著，表明企业发行可转换债券对研发投入表现出敏感性。控制变量方面，研发投入水平（RD＿Inv1）与资产负债率（Lev）、流动比率（lr）及公司规模（Size）显著负相关，表明规模较小公司更有研发投入的动力，但高负债会制约其研发投入。此外，因变量与各自变量、控制变量之间的相关系数均小于0.5，且方差膨胀因子VIF均小于5，说明主要变量之间互无严重的多重共线性的影响。