《表7：第二阶段双重差分模型各变量Pearson相关系数》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《中国股市融资融券标的股票“异质性波动率之谜”研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

为了更加明晰地阐述第二阶段双重差分模型中，融资融券制度对于实验组“异质性波动率之谜”的影响，我们将第一阶段的双重差分模型M5也列置在表8的最后一列。M5中，双重差分交互项（Treatedi×Posti×EIVOLiM）的回归系数为-0.34，但在统计学下并不显著，这意味着在融资融券制度对首批融资融券标的“异质性波动率之谜”现象并没有产生直接作用。而在M9中，双重差分交互项的回归系数为1.34，且在1%的显著性水平下显著。这样的变化有力地证明了本文的核心观点，即在2014年10月之后，随着融券卖出总交易额以及融券交易在两融总交易额中占比的不断扩大，融资融券股票的“卖空限制”得到有效缓解，因此，相比于未进行融资融券交易的对照组，其“异质性波动率之谜”现象被有效抑制。