《表4 双重差分模型估计结果2》

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《旅游企业经营绩效与法律影响关系的实证》

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匹配后的双重差分（DID）检验结果如表3和下页表4所示。在表3中，模型（1）—模型（3）是OLS模型，模型（4）是固定效应模型。为了得到稳定的估计结果，在模型（2）—模型（4）中控制了4个主要影响企业绩效的因素：企业规模、公司治理特征、股权结构和资本结构。从表3的结果可知，随着加入控制变量、年份固定效应，交互项Di×Tt系数显著为正（在5%的统计水平上显著）。固定效应模型进一步证明了该结果，统计结果稳定且一致。这说明有法可依后，旅游企业的经营绩效得到显著提高。在表4中，当被解释变量为企业的净资产收益率时可以得到类似的结果，即时间虚拟变量显著为负，双重差分统计量显著为正，法律的实施达到了制定目标。此外，从结果中还可以发现，从2013年开始，受宏观经济影响，不同类型企业的资产收益率和净资产收益率均有所下降，且下降显著。股权结构与企业的资产收益率显著正相关，对企业的资产收益率具有促进作用。而资产负债率与企业的资产收益率显著负相关。