《表8 三类风险投资的机构特性和角色差异(1)》

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《风险投资如何影响企业创新——研究述评与展望》

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考虑到知识图谱（见图3）中私人风险投资（PVC）、公司风险投资（CVC）和政府风险投资（GVC）相关研究的分化，下文将进一步发掘不同风险投资主体究竟有何差异化影响及其背后的本质原因。根据四种理论视角，背书信号、资源禀赋（知识基础）、制度逻辑和激励机制均可对风险投资影响企业创新作出解释；因此，本文将基于风险投资在所有制和组织架构上的异质性（Pahnke等，2015a；Bertoni等，2019），探讨各理论视角下三类风投机构的不同表现及其在影响企业创新各维度时扮演的差异化角色（见表8）。对比发现，私人风险投资是提升创新成果商业化程度和优化创新效率的主力军，但不一定能支持创新的高质量发展；公司风险投资则是双刃剑，在全方位提高企业创新程度、创新质量并推动探索性创新的同时，带来创新效率损耗的隐患；政府风险投资更像催化剂，虽无法直接影响企业创新程度，但可以通过激发市场活力改善创新效率，并弥补其他类型风险投资对试验性创新支持的不足。