《表3 融资决策同伴效应检验结果（N=237)》

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《上市公司融资决策的同伴效应对企业绩效的影响——基于昆山上市公司的实证》

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注：“*”“**”“***”分别表示在0.1、0.05和0.01水平上统计显著。

融资决策同伴效应检验结果（N=237）如表3所示。其中模型1是基准模型，仅包括控制变量；模型2是在模型1的基础上加入解释变量。模型1和模型2表示被解释变量为总资产收益率（ROA）的系数输出结果，模型3和模型4表示被解释变量为净资产收益率ROE的系数输出结果。从系数结果看，原始回归和一阶差分回归的Peer2系数均为负数，表明融资决策同伴效应程度与ROE、ROA间均呈倒U形的二次型关系，随着融资决策同伴效应程度的增加，企业绩效均表现为增加后减少的趋势。