《表2 描述性统计：企业研发创新与债券信用利差——基于信号传递理论的分析》

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《企业研发创新与债券信用利差——基于信号传递理论的分析》

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表2列示了本文描述性统计数据。可以看出，以债券代码区分的信用利差，最大值为275.37，最小值为-14.641，标准差为7.9250，说明不同债券之间信用利差差异较大。从整体来看，我国公司债券信用利差均值为3.306，中位数为2.627，说明多数公司利差处于中低水平。另外，以票面利率计算的信用利差则差距不大，标准差为1.413。从研发创新来看，企业研发投入占比的平均值为1.299%，中位数为0.939%，标准差较小；从研发产出看，无形资产占比中位数为2.9%，说明大多数企业无形资产比重较低，我国在研发创新方面还有待提高。从债券特征看，大部分债券的发行期限为5年，债券评级为AA+的债券占多数。样本中产权性质平均值为0.569，说明超过一半的样本为国有企业债券，创新型企业平均值为0.221，说明样本中发债企业中有20%左右为高新技术企业。为确保文章的变量设计不存在多重共线性问题，本文进行了Pearson相关性分析。总体来看，所有变量之间的相关系数绝对值均小于0.6，变量之间不存在明显的多重共线性。