《表7 美联储前瞻性指引对中国货币供应量的影响》

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《央行沟通的跨国溢出效应及应对策略研究》

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(1）对货币供应量的影响。表7是将货币供应量之外的其他指标作为控制变量得到的实证结果。在均值方程中，中央银行沟通变量对我国货币供应量的回归系数为0，且显著不为零，即当美联储表达紧缩的政策意图时，人民币供应量并未受到影响，表明美联储表达紧缩对我国货币供应量存在影响，但影响并不显著。在方差方程中，中央银行沟通变量对我国货币供应量的回归系数为0且显著不为零，说明美联储前瞻性指引对我国货币供应量存在明显的外溢效应，但影响不大。