《表4 美联储前瞻性指引对人民币汇率的影响》

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《央行沟通的跨国溢出效应及应对策略研究》

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1.美联储开展央行沟通对人民币汇率的溢出效应。表4是将人民币汇率之外的其他指标作为控制变量得到的实证结果。在均值方程中，中央银行沟通变量对人民币汇率的回归系数为负且显著不为零，即当美联储表达越紧缩的政策意图时，直接标价法下的汇率会下降，人民币更加坚挺，这与现实情况一致。在方差方程中，中央银行沟通变量对人民币汇率的回归系数为负且显著不为零，说明美联储前瞻性指引可以有效地减少噪声交易，降低人民币汇率的波动幅度。