《表1：住房租赁REITs税负测算表》

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《住房租赁REITs的税收困境与完善》

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单位：万元

住房租赁业务的收益率本就较低，高额的税负进一步降低了投资者的收益率。税收政策的含糊与不确定性增加了纳税人的遵从成本。住房租赁REITs的税收政策多采用“一事一议”的方式，这也滋长了权力的寻租空间。税收成为制约住房租赁REITs发展的一个因素。在本案例中，在租金收益率为8%的假设下，投资者收益率仅为4.0257%或5.3263%。这样的收益率在市场上已没有吸引力。而实际上住房的租金收益率为2%左右（6），经测算投资者收益率仅为1%左右。原始权益人要达到优先级投资者要求的固定收益率，可以通过深耕细作来提高租金收益率，但这需要时间。现阶段原始权益人只能再支付额外的财务费用，才能成功设立住房租赁类REITs项目。