《表3 不同阶段下样本股票的信息传导效率系数显著性数量》

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《波动性传导、市场板块差异与股票流动性——基于高频交易量价结合的新角度》

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在考察期内每个交易日基于VCMM模型，对样本内每只股票的价格波动传导效率进行测度。分别在每个板块内，在每个考察阶段，统计显著性水平不高于0.05的系数数量。从表3可以看出，首先，在每个考察阶段，行业同期波动的显著性传导系数（显著水平不高于0.05）数量明显较多；其次，为个股的一阶滞后波动，板块的同期波动传导系数数量相对较少；其次，股票滞后波动、行业波动、板块波动的显著性系数数量，均随着滞后阶数的增大而减小。股价波动传导假说、时间效应假说初步得到证实。