《表6 考察周期内样本股票的信息传导效率系数显著性数量》

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《波动性传导、市场板块差异与股票流动性——基于高频交易量价结合的新角度》

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对比行业波动、板块波动对流动性的影响，对整个考察期内各回归系数的系数数量进行汇总，并分析比较不同板块内的系统性波动、异质性波动的影响强弱结构。从表5、表6中，通过分析各板块内\n显著性数量的比值可知，表6中上证板块、中小板块、创业板块分别为0.98、1.18、1.36。也就是说，在上证板块内，行业波动与板块波动对个股流动性影响显著性程度差异较小；在创业板内，板块波动对个股流动性的影响明显比行业波动的影响更为显著；中小板块也出现类似创业板的情况，但不如创业板明显。因而，流动性效应假说得到证实。