《表5 不同能力下的分组检验》

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《公司债务违约风险与研发支出资本化选择研究》

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为了检验假设3，本文以组织结构复杂度刻画公司通过研发支出资本化进行盈余管理，从而避免债务违约实际发生的能力。具体而言，按照公司下属机构的数量，将样本分为结构复杂和结构简单两组进行检验。表5报告了上述检验的回归结果，可以发现，在Probit和OLS模型中，无论公司组织结构是否复杂，公司研发投入（R&D）均在1%水平下与研发支出资本化处理显著正相关。而在Probit模型中，研发投入与债务违约风险的交乘项（R&D×Default）仅在结构复杂的公司中与研发支出资本化处理（CAP＿D）显著正相关；同时在OLS模型中，交乘项（R&D×Default）也仅在结构复杂的公司中与研发支出资本化水平（CRDE）显著正相关。以上结果说明，复杂的组织结构使得公司管理层通过研发支出资本化进行盈余管理的行为更难被发现，因此当此类公司面临债务违约风险时，更有可能采用研发支出资本化的方式进行盈余管理，H3得到了验证。