《表3 ARDL模型估计的长短期系数》

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《香港住房制度、房地产市场现状及其启示》

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短期内，香港房价的前期波动对后期价格具有显著正向作用，这说明房价存在正向的适应性预期效应。根据况伟大等学者研究，这种正向的适应性预期表明，在影响香港房价短期波动的需求方因素中，投资性需求占主导，而非消费性需求。上期较高的房价将导致当期投资性需求增加，虽然当期供给也可能同时增加，但在供给缺乏弹性的情况下，这导致当期房价进一步提高。