《表4 资本监管压力、市场约束对二者调节作用》

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《公司治理效率、外部治理与商业银行绩效》

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从模型2的实证检验结果来看（见表4），交互项的系数在10%的水平下显著为负，这说明为了满足资本监管要求，持有超额资本，反而会减弱公司治理效率对银行绩效的积极影响。这一结论与我们的假设2b一致。众所周知，提升内部治理水平以提高商业银行绩效水平固然可行，但对监管当局来说，更多的是基于增加社会福利和防止发生系统性风险的目标来对银行进行有效管控。[54]为了满足资本监管要求，持有较高的资本充足率，意味着商业银行需要持有超额成本高昂的资本金，而代价可能会是损害银行盈利能力。在面临资本监管压力时，可能还会诱发商业银行高管层为实现资本套利的决策行为异化，反而影响资本监管实施效果。[55]