《表1 4 监管距离的调节作用》

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《监管不确定性与企业盈余质量——基于证监会换届的准自然实验》

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注：（1）括号内为公司层面cluster调整后的t值；***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。（2）限于篇幅，表中省略了控制变量。

最后，根据已有研究，本文在探讨监管不确定性对企业盈余质量的影响时，还控制了企业规模（Size，总资产取自然对数）、资产负债率（Lever）、现金净流量（CFO，经营活动产生的现金净流量除以总资产）、资产收益率（ROA）、销售收入增长率（Growth）、第一大股东持股比率（First）、董事会独立性（Indir，独立董事数除以董事总数）、审计事务所是否为“十大”事务所（Big10）、董事长与总经理是否两职合一（Dual）、实际控制人产权性质（SOE，企业实际控制人为国有时取值为1，为非国有时取值为0）以及是否在内地和香港交叉上市（AH，上市公司在“A+H”股同时上市时取值为1，否则为0）等变量的影响。在探讨融资成本的中介作用时，还借鉴已有文献，进一步控制了账面市值比（B/M）、企业所在地区的市场化指数（MI，采用王小鲁等（2019）编制的分省份市场化指数进行衡量）和上市年数（Age，上市年数加1后取对数）等变量。主要变量的具体说明详见表1。