《表5 信息不对称的调节作用及其边界》

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《会计稳健性与公司融资方式选择:外源融资视角》

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表6给出工具变量和处理效应的检验结果，与分析师数量和机构投资者持股比例相比，研报数量的调节效果最好，因此本研究选择研报数量列示于表中；Lam为处理效应模型中检验是否存在自选择偏差问题的指标；因引入新的工具变量存在数据缺失，导致观测值减少。（1）列和（5）列检验会计稳健性对公司融资方式选择的影响，（2）列和（6）列检验信息不对称的调节作用，（3）列、（4）列、（7）列和（8）列以是否为高科技企业分组，检验调节作用发挥的边界。首先，（1）列～（4）列中，F值均大于10，表明不存在弱工具变量的问题。其次，（5）列～（7）列中，Lam系数显著为正，即样本选择偏差问题确实存在。但在控制了这些干扰因素后，本研究结论依旧不变。