《表6 信息不对称在企业社会责任影响账面杠杆调整速度中的作用》

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《企业社会责任与杠杆调整速度——基于中国上市公司的实证分析》

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根据内部人利益假说，企业从事社会责任会掩藏企业真实状况，而信息不对称程度高的企业可能会加剧这一问题，从而导致调整成本进一步提高，资本结构调整速度降低。因此表6、表7考虑了信息不对称程度ill在公司社会责任影响杠杆调整速度这一过程中的作用。其中表6是对账面杠杆调整速度的回归分析，重点关注csr×ill×Dev的系数。由表6实证结果可以看出，股东责任指数stock×Dev回归系数为1.138，结论与表5相似，说明维护股东权益的社会责任行为，会加快账面资本结构的调整速度。与此同时，第（1)（2）(6）列中的csr×ill×Dev的系数显著为负，表明当考虑信息的作用时，社会责任活动在信息不对称程度较高的企业会进一步加深投资者负面看法，交易成本会因此提高，从而导致调整速度的降低。