《表3 内部控制、董事联结与企业创新的关系》

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《内部控制、董事联结与企业创新——基于中国创业板上市公司的证据》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%显著水平下显著，下表同。

为揭示内部控制与董事联结对企业创新的协同治理效果，本文根据两者中位数进行分组检验。回归结果表明，低董事联结度更有利于发挥内部控制对企业创新的促进作用，而高内部控制质量企业，创新更易受董事联结影响。这是因为董事联结会降低企业信息透明度、淡化企业边界，并可能损害企业监督机制，因此会制约内部控制的作用，而内部控制质量较高的企业往往是决策引致的对象，因而更容易受董事联结的影响。因此内部控制与董事联结对企业创新具有协同治理效果，低董事联结度企业应发挥内部控制质量对创新提升的优势，高内部控制质量企业应防范董事联结可能造成的信息扩散。