《表5 稳健性检验I:控制其他重要因素》

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《企业金融资产配置如何影响股价崩盘风险——基于期限结构异质性视角下的机制检验》

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在模型M（5）-M（6）中，本文控制了企业的内部控制状况（ICI）。对此，本文采用了迪博大数据研究中心独立研究创设的内部控制指数作为企业内部控制有效性的代理变量。内部控制水平越好，则意味着企业对实现经济目标的过程和结果都有着较高的管控力度，能够合理利用资源实现效用的最大化，从而有效降低企业所面临的各种风险。在其中，ICI的系数为负，意味着企业的内部控制水平越高，则企业的股价崩盘风险越低，在考虑了该项因素后，相关的核心结论并没有发生改变。