《表5 并购方所属母国经济发展水平对国家间距离影响跨国并购绩效关系的调节作用》

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《距离产生美感还是隔阂国家间距离与跨国并购绩效的元分析》

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本文将并购方所属国家分为发达国家和新兴市场国家，以检验并购方所属国家的经济发展水平如何调节国家间距离对跨国并购绩效的影响。从表5中可以看出，发达国家和新兴国家在国家间距离和跨国并购绩效之间的效应值存在显著差异（p<0.001）。当并购方来自新兴国家时，国家间距离与跨国并购绩效之间的效应值为-0.237，95%CI值的区间为（-0.257，-0.216）；当并购方来自发达国家时，该效应值为-0.028，95%CI值区间为（-0.046，-0.011），新兴国家与发达国家的95%CI值区间没有重叠，二者存在异质性，同时新兴国家的效应值小于发达国家的效应值。这一结果与我们的假设2完全符合，即当并购方来自新兴市场时，国家间距离对跨国并购绩效的负向影响会更加显著。