《表5 明星效应和历史业绩对基金资金流量的交叉影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《基金经理声誉与资金流量——基于基金历史业绩与互联网媒体报道的研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

模型（3）中加入有关基金经理媒体报道的变量后，历史业绩的系数出现了明显的改变，也就是说，互联网媒体对基金经理的报道尤其是明星效应改变了资金流量对业绩的敏感性。为了验证业绩排名与媒体报道的共同影响，在模型（3）的基础上分别加上明星经理与业绩排名的交乘项RankOther×ManagertStar和RankTop×ManagertStar。回归结果（见表5）显示，媒体报道打造的明星经理是吸引基金资金流量的最显著因素。RankTop×ManagertStar的系数显著为正，表明当基金前期业绩表现较好且基金经理为明星经理时，投资者表现出强烈的申购意愿。RankTop刻画的是非明星经理管理的绩优基金，对比RankTop×ManagertStar和RankTop的回归系数及其显著性可知，我国基金投资者对绩优基金的偏好主要集中在明星经理所管理的基金。RankOther×ManagertStar的回归系数也显著为正，说明基金经理的明星效应可以增加非绩优基金资金流量对业绩的敏感性。对比RankOther和RankOther×ManagertStar的回归系数可以看出，即使基金的业绩表现一般，如果其经理为明星经理，明星效应也有助于基金获取较多的资金流量。