《表3 历史业绩、基金经理互联网媒体声誉对基金资金流量的影响》

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《基金经理声誉与资金流量——基于基金历史业绩与互联网媒体报道的研究》

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注:受篇幅所限，表中只列出主要变量的回归结果。下同。

在模型（3）的基础上增加基金经理互联网媒体名声Fame。考虑到投资者最可能关注知名度最高的那位经理，以互联网媒体的正面报道量最多的基金经理作为研究对象。同时考虑到基金经理在当期和前期的声誉都可能对基金资金流量产生影响，分别对前期声誉、当期声誉及两期声誉的影响进行分析。从回归结果（见表3）来看，当期和滞后一期Fame的系数都显著为正。同时考虑两期声誉时，当期声誉的影响仍然显著，但滞后一期声誉的系数不显著，这符合认知常识，因为在证券市场信息量大且更新速度快的条件下，最新的信息最能吸引投资者注意力并引致其决策调整。