《表4“二次混改”对公司运营状况影响的回归结果》

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《“二次混改”后的公司治理结构与绩效变化——基于国有控股上市公司的实证研究》

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第二大股东相对持股比例对公司的运营效果没有显著的影响，可能的原因是第二大股东持股比例较低，且较小的持股比例变化不足以提升第二大股东的影响力并激发其积极性。基于上述分析，在进行“二次混改”时，要注重提高股东参与公司治理的积极性，否则在降低大股东控制权的同时，潜在制衡股东的影响力和积极性并没有得到实质性提升，这会导致公司在短时间内出现管理真空，降低运营效率。