《表4 回归结果：外资持股、法律环境对上市公司市值的影响研究》

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《外资持股、法律环境对上市公司市值的影响研究》

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注：“***”、“**”、“*”分别表示在1%、5%、10%水平上显著；括号表示的是t值。

依据平均值对法律环境分组，高于平均值的为法律环境好的地区，低于平均值的为法律环境差的地区，其结果见表4中的第六、第七列。法律环境好的地区Fi和TobinQ的回归系数为0.155，t值为3.86，在1%的水平上显著正相关，法律环境好的地区，可以增强外资持股和上市公司市值的正向关系；法律环境差的地区Fi和TobinQ的回归系数为0.026，t值为0.42，系数为正但不显著。也就是说，相较于法律环境差的地区，法律环境好的地区，外资持股对上市公司市值的提升作用更为显著，从而验证了假设3。表4中的第五列显示Fi×Laws与TobinQ的回归系数为0.016，t值为2.45，在5%的水平上显著正相关，法律环境有助于提升外资持股上市公司的市值，这也与已有研究相符。