《表6 外资银行进入对公司影响的回归结果》

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《冲击或减震:汇率波动、公司投资与信用风险》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平下显著（双尾）；括号内为标准误，并经过异方差和公司层面Cluster调整。

基于前文的理论分析，此部分主要检验存在外资银行关联的公司，汇率波动、公司投资与信用风险的关系，相关回归结果见表6。从中可见:第（1）、（3）、（5）列中Fbank的系数至少在5%水平下显著为负，表明存在外资银行关联的公司平均信用风险更低；第（2）列中Fbank×ΔNewinv的系数在1%水平下显著为负，表明存在外资银行关联的公司，新增投资对信用风险的不利影响更低。考虑汇率波动冲击的影响，将样本划分为高汇率波动期和低汇率波动期两组样本分别检验，该交互项的系数均显著为负，两组交互项的系数经Chow-test检验存在显著差异（P=0.0605），而且高汇率波动期该系数的绝对值更大，表明高汇率波动期，存在外资银行关联的公司，新增投资对信用风险的影响更弱。